近年来，伴随AI科技的迅猛发展，私募市场也出现了显著的结构性变化。尤其在2023年4月以来，量化指增产品面临了罕见的亏损情况，并且最新数据显示，负超额收益继续扩大。

量化指增产品的亏损现象

市场数据显示，自今年5月起，全市场1251只指增产品的平均超额收益为-0.98%，显示出亏损的趋势。进入6月，情况未见好转，负超额收益进一步扩大。根据新财富私募指数的数据，中证500指增产品截至6月12日的一周，平均收益为-1.46%。

市场结构对超额收益的影响

北京某百亿私募机构的负责人指出，市场缺乏多板块的轮动，资金主要集中于少数热门赛道，使得整体策略的超额收益受到侵蚀。当前，市场上约5%的个股成交额占据了50%的市场总成交额，流动性高度集中于头部企业，而中小盘个股的流动性则显著萎缩。

ETF配置的升级与趋势

值得注意的是，私募参与ETF的方式逐渐升级，行业ETF已成为核心配置工具。量化私募普遍将行业ETF纳入常规因子模型，从而不再仅作为临时对冲工具。这一变化在AI科技相关的ETF上尤为明显，例如科创半导体ETF（华夏588170）今年以来表现出色，涨幅达到113.55%。

后续关注点

未来，市场的结构性分化和量化策略的变化将持续影响私募产品的表现。投资者需要密切关注市场资金流向及ETF产品的动态，以应对日益复杂的市场环境。

文章来源：https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2026-06-23/doc-inieixwz6595291.shtml

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